长期获利的四个根本要素（实盘周记#116）
A股全市场估值数据，来源：万得，且慢计算，截止2023.2.24
本周市场有涨有跌，沪深300 +0.66%，中证500 +1.66%，创业板指 -0.83%。
全市场中位数估值上升，综合来看在合理偏低区间。
根据历史情况，通常认为30%分位以下为低估，30%-70%为合理，70%以上为高估，使用时追求“模糊的正确”即可。
实盘记录
长期获利的四个根本要素
上周文章有朋友提了个很好的问题，今天我打算就这个问题简单聊聊：
我们几乎每天都会接收到各式各样的市场信息，各种投资方法也数不胜数，但究竟哪些是最本质的、最重要的呢？
我个人的观点是，最重要的四个要素，或者说要解决的问题，就是好资产、好价格、时间和仓位，基本你投资遇到的问题都离不开它们。
一、好资产
好资产是一切的前提，只有好资产才可能有好价格，才值的长期持有，才能获取复利。
什么是好资产？能稳定、持续产生越来越多的现金流的资产，本身价值也会随时间越来越高，这就是好资产。
比如：核心房产、有竞争优势的好公司，对于普通投资者而言，通过基金投资好资产是最简便的方式。
当然，“好”也有个度的问题，就像有人觉得好成绩是及格，有人觉得是80分，有人觉得得满分。
在好资产上，取得60分很容易，直接选宽基指数就行，取得70-80分也不难，可以通过主动型基金获得；
数据来源：万得。统计区间：2004.1.2-2023.2.23
但要更高分，就需要具备更专业的投资能力，在行业、主题、风格上有所建树，然后通过窄基或者个股获取。
二、好价格
再好的资产，买得太贵也赚不到钱。
比如在07年、15年高位买沪深300，至今依然亏损，多少年青春啊...
这就需要我们买得便宜些，然后在极端泡沫时卖一些。
同样，60分的做法是简单参考市场各类估值指标，比如我每周文章公布的中位数估值，可以看出大顶大底还是比较容易识别的。
影响中长期价格的因素不仅有估值，还有基本面周期、流动性（货币松紧）等，把这些也啃下，然后融入你的择时系统，那就能有80分了。
如果还不满足，希望拿更高分，那就需要对一些短周期有择时能力，这时就需要有筹码思维，能看懂各方博弈，用技术分析等手段辅助决策。
三、时间
2005年-2021年，沪深300年化10.5%，万得偏股混合型基金指数年化17.2%。
但，很多人赚不到钱。重要还是因为：投资时间太短了。
好资产需要时间让价值增长，好价格也需要时间等待市场先生宠幸。
注：“正收益概率”为统计区间内，任意交易日买入持有对应年限收益为正的天数在对应持有期总天数的占比。
这点我们个人投资者其实是有优势的，我们的钱自己能够掌控，且慢的「四笔钱理念」其实就是帮我们留足中短期要用的钱和保命应急的钱，其余可以心无旁贷地做长期投资。
不过要注意，长期投资≠长期持有，关键看你的资产和价格是否一直合适，如果不合适可以腾笼换鸟，重要的是保持长期“在场”。
四、仓位
股票长期收益高，没错；（好资产+好价格）*时间=好收益，也没错，但过程的波动以及波动中的鬼故事，不是所有人都可以把握的。
所以，我觉得还有一个重要问题，就是仓位，也即是大类资产配置的问题。
一个合适的仓位，可以让你舒服地应对波动，做到涨跌都开心，投资不再需要“坚持”，而变成了“享受”。
一个合适的仓位，既要考虑你自己的承受能力、风险偏好，也要考虑市场情况，在性价比高、确定性强、未来期望收益大时上高仓位，反之低仓位。
可惜的是，好资产、好价格、时间都有简单的、七八十分的答案给你抄，但仓位是千人千时千面的，目前线上投顾极少看到能解决这个问题的。
好消息是（我要开始打广告了），我最近和投研团队、研究院的同学们一直在思考和尝试解决这个问题，目前已经有初步的方案，估计不久后就能跟大家见面了。
在这里也请大家帮帮忙，可以留言/私信告诉我：
你投资中遇到的最大难题是什么？希望能帮您怎样解决？你的反馈可以让我们完善这套方案，让它更全面地解决你的投资问题。
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